DRAM价格飙升，但我不相信行业的解释

全球内存价格暴涨

2025年全球RAM价格飙升，行业官员将主要原因归咎于AI数据中心的爆炸性需求。主流DDR5内存模块价格至少是2025年中的两倍，2025年第三季度DRAM合同价格较去年同期惊人地上涨了171.8%。作为对比，这些涨幅甚至超过了同期黄金价格的上涨幅度。

具体价格变化

• 32GB Corsair DDR5 6000MHz内存套件从年初的110美元涨至442美元
• 零售端出现内存模块配给销售现象
• 日本商店限制HDD、SSD和RAM的购买数量
• NAND闪存和硬盘价格同步上涨

AI需求成为官方解释

需求端压力

生成式AI需要大量内存和存储，训练和运行模型需要装满GPU的数据中心。例如：

• OpenAI的"Stargate"项目每月需要高达90万片DRAM晶圆
• 云服务提供商预购多年份的内存供应
• 美光HBM芯片产量已预售至2026年

供应端限制

DRAM产业由三大厂商垄断：

• 三星
• SK海力士
• 美光

这些厂商在2022年低迷期削减了产量和投资，且对增加DRAM总产量持谨慎态度。

产能转向高利润产品

内存厂商将有限产能转向最有利可图的产品：

• HBM（高带宽内存）用于AI加速器GPU
• HBM价格和利润率远高于普通DRAM
• 每片用于HBM的晶圆都意味着少生产标准PC或服务器DRAM

DRAM生产商曾有操纵价格的前科

历史价格垄断案例

• 1998-2002年多家内存制造商承认串通固定DRAM价格
• 2016-2018年期间价格在一年半内几乎翻了三倍
• 三大厂商再次被指控通过限制供应来抬高价格

当前市场行为分析

三大DRAM制造商在此周期中都采取了类似策略：

• 削减旧产品（如DDR4）生产
• 优先生产高利润的AI相关内存
• 没有大幅提升标准DRAM产量
• 没有通过价格战争夺市场份额

前景不容乐观

当前趋势预计将持续到2026年，群联CEO甚至认为可能持续十年。改善的唯一途径是：

• AI泡沫破裂导致需求冷却
• 更多制造产能上线

目前，无论最初的怀疑是否正确，有一个事实是确定的：厂商是赢家，而其他所有人都在付出代价。